聯想終止科創板上市

聯想終止科創板上市，聯想集團早在1994年赴港上市，並於1995年發行美國存託憑證（ADR）。10月10日晚間，聯想集團對撤回A股IPO申請作出迴應，聯想終止科創板上市。

聯想終止科創板上市1

國慶前夕剛被受理IPO申請，節後第一個交易日，聯想集團突然宣佈終止科創板IPO。

10月8日晚間，上交所官網披露，因聯想集團撤回發行上市申請或者保薦人撤銷保薦，終止其發行上市稽核。而聯想集團科創板IPO申請剛剛在9月30日晚間被正式受理，其成為首家以CDR（中國存託憑證）形式回A的紅籌上市公司也宣佈告吹。

作為全球領先的ICT科技企業，聯想集團經營實力雄厚。不過主要靠硬體裝置攬收的聯想集團，科創屬性也遭到市場質疑。

從研發的角度來看，雖然聯想集團各財年研發投入均在百億規模，絕對值較高，但佔收入的比例僅為2.98%、3.27%、2.92%，各財年研發費用率也在2%左右，在上半年研發投入佔營收平均值14%的科創板中並不突出，且低於同行業可比公司小米集團及浪潮資訊。

並且聯想集團的研發費用主要為職工薪酬，各財年內，職工薪酬費用佔研發費用比例均超過60%。

八成收入仍來自電腦和智慧裝置

資料顯示，聯想集團早在1994年赴港上市，並於1995年發行美國存託憑證（ADR）。9月30日晚間，上交所官網披露已受理聯想集團科創板IPO申請，聯想集團也被市場視為以CDR形式回A的紅籌第一股。

然而，節後第一個交易日，10月8日晚間，上交所官網披露因聯想集團撤回發行上市申請或者保薦人撤銷保薦，根據《稽核規則》第六十七條（二），終止其發行上市稽核。

截至10月8日收盤，聯想集團H股股價8.81港元/股，當日下跌4.76%，總市值1061億港元，摺合人民幣約為879億元。

10月10日晚間，聯想集團對撤回A股IPO申請作出迴應，公司稱提交上市申請材料後，考慮到公司業務規模及複雜度，招股說明書中的財務資訊可能會在申請的審閱過程中過期失效，同時，審慎考慮最新發行上市等資本市場相關情況後，公司決定撤回中國存託憑證於科創板上市及買賣的申請。

據其招股書披露，此次聯想集團擬公開發行不超過13.38億份CDR，募集資金100億元分別投入到新產品及解決方案研發專案、產業戰略投資專案及補充流動資金。

招股書顯示，2018/19財年、2019/20財年及2020/21財年，聯想集團分別實現收入3423.83億元、3526.76億元、4116.2億元，歸屬於母公司股東的淨利潤38.38億元、46.25億元、77.72億元，扣除非經常性損益後的歸母淨利潤27.34億元、38億元、65.56億元，加權平均淨資產收益率20.41%、26.37%、43.24%，均保持穩步提升趨勢。

此外，各報告期內，聯想集團經營活動產生的現金淨額分別為95.52億元、153.1億元、247.87億元，盈利質量保持在較優水平。

但想要在科創板IPO，聯想集團的科創屬性一直飽受市場爭議。據其介紹，聯想集團目前的業務主要分為智慧裝置業務集團和資料中心業務集團兩大部分。作為全球最大的PC（個人電腦）產品供貨商，PC也是聯想集團業務的基本盤。

上述各報告期內，公司智慧裝置業務集團收入佔總收入比例分別為88.2%、89.16%、89.58%，其中個人電腦和智慧裝置收入佔比分別高達75.39%、78.59%、79.87%，不少市場人士質疑其科創屬性不強。

長江商報記者進一步梳理髮現，各報告期內，聯想集團個人電腦和智慧裝置的銷量分別為6829萬臺、7275萬臺、9643萬臺，逐年提升，但其銷售均價分別為每臺3779元、3810元、3409元，其中2020/21財年單價同比下降10.5%。

對此，聯想集團表示這主要受銷售的產品結構影響所致，單價較低的平板電腦及Chromebook等產品因遠端辦公及線上教育需求大增，導致產品平均售價有所下降。

研發費率遠低於科創板上市公司

作為科創板的後備軍，聯想集團的研發實力如何？

招股書披露，各報告期內，聯想集團研發投入分別為102.03億元、115.17億元、120.38億元。雖然研發投入的絕對金額較高，但在收入的高基數下，聯想集團的研發投入佔各期收入的比例分別為2.98%、3.27%、2.92%，研發費用率分別2.48%、2.63%、2.39%，在科創板中並不算高。

據上交所統計，今年上半年，科創板公司研發投入金額合計達到254.03億元；剔除採用第五套標準上市的公司後，研發投入佔營業收入比例平均為14%。

聯想集團將惠普公司、小米集團和浪潮資訊作為可比物件。各報告期內，小米集團的研發費用率分別為3.3%、4.55%、4.18%，同行可比三家公司研發費用率平均值分別為3.19%、3.6%、3.97%，均高於聯想集團。

值得一提的是，各報告期內，聯想集團的`研發費用分別為84.95億元、92.89億元、98.52億元。其研發費用主要為職工薪酬費用，佔研發費用比例分別為65.93%、62.47%、60.65%。

不過，日前楊元慶曾公開表示，聯想將持續加大研發投入，力爭三年內實現翻番；與此同時，淨利潤率也將力爭在三年內實現翻番。

而另一方面，隨著業務的拓展，自用電腦軟體和專利權及技術相應增長，截至各報告期末，聯想集團資產總額分別為2019.27億元、2276.31億元、2496.48億元，其中無形資產賬面價值分別為560.54億元、565.72億元、552.32億元，金額較高，特別是商譽賬面值分別為332.79億元、334.08 億元、318.54億元。

截至今年3月末，公司商標及商品命名、自用電腦軟體和專利權及技術資產等無形資產賬面值分別為83.58億元、37.2億元、65.77億元，其無形資產減值風險值得警惕。

此外，截至各財年末，聯想集團合併口徑資產負債率分別為86.34%、87.37%、90.5%，而2018年至2020年末各年末，小米集團和浪潮資訊的負債率分別保持在50%、60%左右。

對於負債率遠高於同行，聯想集團表示，主要系公司近年來大規模股權融資較少，根據經營需要靈活進行較多債務融資所致。

聯想終止科創板上市2

10月10日晚間訊息，聯想集團（）就終止科創板上市作出迴應：“繼本公司向上交所提交有關建議發行中國存託憑證及上市的申請材料後，考慮到公司業務規模及複雜度，招股說明書中的財務資訊可能會在申請的審閱過程中過期失效。同時，審慎考慮最新發行上市等資本市場相關情況後，本公司決定撤回中國存託憑證於科創板上市及買賣的申請。”

公告同時稱，聯想集團業務運營狀況良好，撤回申請將不會對其財務狀況造成任何不利影響。

10月8日，上交所釋出公告顯示，聯想集團和保薦人中國國際金融股份有限公司分別向本所提交了《聯想集團有限公司關於撤回公開發行存託憑 證並在科創板上市申請檔案的申請》和《關於撤回聯想集團有限公司公開發行存託憑證並在科創板上市申請檔案的申請》，申請撤回科創板上市申請檔案。

根據《上海證券交易所科創板股票發行上市稽核規則》第六十七條的有關規定，上交所決定終止對聯想集團公開發行存託憑證並在科創板上市的稽核。

聯想集團終止科創板上市，距離其遞交科創板上市申請僅一週時間。9月30日，上交所官網顯示，聯想集團首次公開發行存託憑證（CDR）並在科創板上市申請已獲受理，其本次擬公開發行不超過13.38億份CDR，擬募集資金100億元。這也是繼9月17日證監會發布《關於擴大紅籌企業在境內上市試點範圍的公告》後，紅籌上市公司以CDR形式回A的第一單。

資料顯示，聯想集團曾於1994年在香港聯交所主機板上市，並於1995年發行美國存託憑證。今年1月12日，聯想向香港聯合交易所有限公司提交公告計劃登陸科創板，並於9月30日正式遞交科創板上市申請。

招股書顯示，聯想集團近三財年的研發投入分別為102.03億元、115.17億元以及120.38億元，累計超過300億元，為目前科創板已掛牌和已申請企業最高，其研發費用佔比分別為2.48%、2.63%、2.39%。